8月3日盘后，天际股份（002759.SZ）公告，拟以4.6亿元并购常熟市誉翔贸易公司（以下简称“誉翔贸易”）100%股份，进而间接持有常熟新特化工有限公司（以下简称“新特化工”）100%股份。

收购新特化工，将对主营业务为锂电池重要原材料六氟磷酸锂的天际股份单一的产品结构带来一定的改善。同时，新特化工盈利能力较强，若收购完成，未来每年至少能为天际股份贡献几千万以上的净利润。

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当天，天际股份收盘报13.55元/股，涨0.37%，市值55.36亿元。

原料价格波动，扩大产业布局

天际股份主要生产锂电池的重要原材料六氟磷酸锂，以及新型锂盐、添加剂等产品。六氟磷酸锂主要应用于储能电池、动力电池及数码、照明系列锂电池等产品中。

目前，天际股份主营业务六氟磷酸锂是行业三强之一，现有产能1.82万吨。公司目前仍在扩产，2025年将达到3.70万吨，2026年增加至5.20万吨，相当于当前产能2.86倍。

除了对主业六氟磷酸锂持续投入外，天际股份也在向上游氟化锂环节扩张，目前在建6000吨高纯氟化锂。下游布局方面，天际股份与江苏国泰、宁德新能源有战略协同，共同持股江苏泰瑞联腾材料公司，其中宁德新能源持有5%的股份。

对新特化工的收购，也是天际股份拓宽利润来源，延伸新能源产业链条的举措。

新特化工是一家以磷化工系列产品和精细化工产品开发、生产和销售为主业的化工企业。目前拥有三个主要的系列产品，即次磷酸钠、四羟甲基系列和双(2,4,4-三甲基戊基)膦酸，2023年上半年这三个系列产品的营业收入占总营业收入的92%，均处于供不应求的状态。

其中，双(2,4,4-三甲基戊基)膦酸为镍钴分离剂，主要用于三元前驱体的提纯以及废旧动力电池中贵金属的回收，也就是新能源电池产业链下游的重要材料。与天际股份主要应用于动力电池的六氟磷酸锂具有一定的协同性。

新特化工的次磷酸钠市场份额位列国内前三，其广泛应用于颜料、食品工业、化学镀剂、水处理剂、阻燃剂、工业锅炉添加剂和抗氧剂等。在新能源领域，次磷酸钠市场增长最快部分为阻烧剂，此外，还原剂也是重点，可用于航空航天、汽车、电子计算机等工业领域的化学镀镍。

官网显示，新特化工现已拥有年产1.5万吨次磷酸钠、1万吨磷酸三钙、1万吨阻燃剂及其它次磷酸盐和精细磷化工产品，综合产能名列世界前茅。

2023年，新特化工的双（2,4,4-三甲基戊基）膦酸产品的产能已全部被客户订满。同时，新特化工正准备通过技改将次磷酸钠的产能扩产到2.55万吨/年，将四羟甲基系列的产能扩产到2.12万吨/年，将双（2,4,4-三甲基戊基）膦酸的产能扩产到900吨/年，预计2024年完成全部技改工作。

在此背景下，天际股份选择收购新特化工这样一家业务协同的化工企业，可丰富公司的产品矩阵，扩充新能源材料品类，拓宽化工领域的布局，改变公司新能源板块主营产品较为单一的现状，可在一定程度上为天际股份的产业链延伸布局保驾护航。

预期盈利向好

除为天际股份拓宽产业链布局外，新特化工盈利能力较强，若收购完成，未来每年至少能为公司贡献几千万以上的净利润。

尽管2023年以来，新能源行业及相关的化工行业在清理高成本库存，产业链供需关系格局阶段性失衡，叠加原材料价格大幅波动，行业内各家企业开工率普遍较低，行业整体的市场行情较为低迷。但新特化工的双（2,4,4-三甲基戊基）膦酸2023年上半年的销售额比2022年全年增长了3.6倍，产品供不应求。

同时，新特化工开拓国内外市场，吸引了包括美国、欧洲、南美、东南亚等国家和地区的客户。新特化工2023年上半年产品出口的营业收入占总营业收入的28.36%，较2022年增加了约3个百分点。

天际股份公告指出，随着市场在今年第二季度后期触底反弹，市场行情向好，新特化工产品更具有较强的竞争力和生命力，今年虽受限于产能，但仍预计新特化工下半年的业绩比上半年有较大的反弹提升，2024年技改完成产能释放后，新特化工的业绩将有大幅增长。

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